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股指期货早评央行双降中长端利率下行有望展

发布时间:2019-09-13 21:07:38

[股指期货]早评:央行双降 中长端利率下行有望展开

要点

一、行情回顾。上周五,期债维持震荡,成交清淡。5年期主力合约TF1509开盘价96.000 ,最高96.130 ,最低95.845 ,收盘于95.950 ,涨跌幅为-0.07%,成交量为6832手,持仓量为21207手。三张合约总成交7141手,总持仓27320手。10年期主力合约T1509开盘价94.800 ,最高94.945 ,最低94.630 ,收盘于94.715 ,涨跌幅为-0.06%,成交3073手,持仓19805手。

二、资金面。上周五,资金面相对宽松。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率与昨日持平至1.3570 %,7天利率上行3.7BP至2.9210 %,14天利率下行0.7BP至3.5930 %;银行间回购加权利率1天利率上行0.62BP至1.3515 %,14天利率下行18.66BP至3.7271 %,21天利率下行18.18BP至4.6159 %。

三、现券市场。TF1509合约的CTD券,IRR为-1.74%,该券当日收于100.1689,收益率较昨日上行2.00BP;T1509合约的CTD券为,IRR为1.09%,该券收于100.2413,收益率较昨日基本持平。现券方面,5年期、10年期收益率分别上行0.1BP、0.5BP至3.2134%、3.6080%。中债国债类指数下行,其中中债国债总指数下行0.01BP至159.19 ,固定利率国债指数与昨日持平至159.57 。

四、财经资讯。

1、央行6月27日宣布,自28日起定向降准并同时下调存贷款基准利率。调整后,一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点,分别至2%和4.85%。

2、6月26日,中期借贷便利(MLF)到期1300亿元,同日央行续作了1300亿元MLF,并有所加量。此次MLF期限6个月,较此前3个月期间延长一倍;中标利率为3.35%,较一季度下调了0.15个百分点。

3、国家统计局6月28日公布,月份,全国规模以上工业企业实现利润总额22547.6亿元,同比下降0.8%,降幅比月份收窄0.5个百分点。

五、结论及投资建议。6月汇丰制造业PMI初值较5月终值回升,总体看PMI仍处在萎缩区间,制造业改善主要来自存货回补,持续性需继续观察。国务院通过草案降低存贷比指标的重要性,有利于疏通货币政策传导途径,缓解部分中小银行的束缚,稳增长与促信贷齐发力,对经济短期企稳有利,但信贷大规模投放可能性低。央行通过降息和定向降准降低社会融资成本,结合周五市场传闻央行超量续作6个月MLF看,高层压低中长端市场利率的意愿非常明显,中长端利率下行有望展开。从政府稳增长的态度来看,财政仍需进一步发力,期债会继续在财政和货币的快慢节奏中转换,即使下行有望,其空间不宜过高期待。上周五,期债震荡,短期期债或偏积极,操作上以偏多方向为主。


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