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太原重工600169中期业绩基本符合预期

发布时间:2019-11-29 02:11:01

太原重工(600169):中期业绩基本符合预期

2010年中期业绩符合预期:

太原重工2010年上半年实现销售收入48.4亿,同比增长25.1%,实现归属母公司净利润3.55亿元,对应每股收益0.50元,同比增长28.6%,2010年上半年业绩基本符合预期。

正面:

矿用挖掘机、轧锻设备、火车轮轴等主要产品销量依然保持较快增长,上半年收入和毛利率实现双重提升。

上半年新签订单68.8亿元,同比增长31%,新签订单保持很好的态势。

负面:

一方面受客户付款趋于谨慎的影响,另一方面受风电齿轮箱、火车轮轴等短线产品增加的影响,预收款较年初有所下降,与一季度末基本持平。但经营现金流依然保持增长。

发展趋势:

矿用挖掘机、风电齿轮箱、火车轮轴等产品的新签订单有望保持向好趋势。而手持订单充足是全年业绩的保障。

盈利预测调整:

太原重工2010年上半年业绩基本符合预期。维持原有盈利预测不变,2010、2011年每股收益分别为0.92、1.04元。

估值与建议:

按照目前的盈利预测,太原重工2010年的市盈率为13.9倍,考虑增发对每股收益稀释后,对应2010年市盈率为17.4倍,与其他重型机械类可比公司相比,估值处在低端。维持"审慎推荐"投资评级。

风险提示:

经济放缓速度超过预期。

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