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钢铁:精选个股仍有机会 荐6股

发布时间:2019-10-09 15:42:32

钢铁:精选个股仍有机会 荐6股 201 -06- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1.固定资产投资累计增速持续回落全社会固定资产投资增速5月份已降至20.4%,后续可能继续下滑钢铁行业前5个月固定资产投资累计增速降为4.1%,新增产能减少。

工业增加值累计增速下滑趋势不改工业增加值累计增速维持下滑趋势,5月份降为9.4%。

工业企业利润累计增速略有回升,前5月增速为12. %。

流动性开始逐步趋紧5月份M1同比增速11. %,M2同比增速15.8%,均有所下滑。

6月份央行进一步采取紧缩政策,银行业市场利率飙升,抑制银行过度放贷。

2.钢铁行业PMI持续在荣枯线以下5月份钢铁行业PMI指数46.8%,连续 个月在荣枯线以下。

5月份PMI新订单和新出口订单环比稍有改善,但仍低于50%,6月进入淡季,恐将继续下行。

钢铁产量维持高位6月中旬全国和大中型钢厂日均产量环比仍小幅增加,全国粗钢产能利用率84.4%。

我们认为,目前大中型钢厂吨钢亏损在200元左右,而吨钢折旧在400元以上,仍有边际贡献,主动减产意愿不强。

钢铁产量维持高位6月21日,全国16 家样本钢厂 95座高炉,检修48座,较上次统计增加 座;影响日均铁水产量10. 6万吨,较上次统计增加1.2 万吨。

因此,6月下旬产量可能小幅下滑,但由于检修面可能不会大幅扩大,后续钢铁产量仍将维持高位。

进入淡季,终端采购量减少6月份进入淡季后,上海市场线螺采购量维持在20000吨以下的低水平,按过往的规律来看,出货量需要在8月中旬以后才能显著增加。

下游行业需求总体没有太大起色商品房累计销商面积同比增速从2月份的49.5%降至5月份的 5.6%。

前5个月房屋累计施工、新开工竣工面积同比变动-5.6%、-1.5%、-0.47%,房地产前景不容乐观。

下游行业需求总体没有太大起色尽管挖掘机4、5月产量同比有增长,但前5个月累计产量同比变动-1 .8%。

前5个月混泥土机械产量累计同比增长 7. 4%,是少有的有增长的工程机械。

下游行业需求总体没有太大起色前5个月起重机累计产量同比增长8.65%,表现尚可。

前5个月金属切削机床产量累计变动-2.6%,年内难有实质性改善。

下游行业需求总体没有太大起色汽车行业需求整体略超预期,前5个月累计产量增速1 .5%,销量增速12.5%,鉴于宏观经济增速下滑和基数效应,未来汽车产销量增速可能放缓。

下游行业需求总体没有太大起色前5个月电冰箱累计产量同比增长2 .8%,超出预期。

前5个月洗衣机累计产量同比增长7.45%,符合预期。

前5个月空调累计产量同比同比-4.6%,明显低于预期。

下游行业需求总体没有太大起色钢材出口量占产量比重很低.前5个月钢材累计净出口量1965万吨,同比大幅增加60.15%,但占钢材累计产量的比例仅为4.61%,对产量消化贡献不大。

.钢价可能低位震荡至8月份6、7、8月份是传统淡季,需求难以超预期,但小幅亏损的大中型钢厂减产意愿不强,使得产量维持高位,供需矛盾依然明显,钢价总体易跌难涨。

钢厂钢材库存维持高位,而经销商亏损严重,仍在继续降低库存,终端用户也维持低库存状态,总体不利于钢价上涨。

钢价可能低位震荡至8月份螺纹钢、线材需求的季节性较为明显,淡季价格还有可能下跌100-200元/吨。

钢价可能低位震荡至8月份热卷和中厚板需求季节性不太明显,但受制于需求总体低迷和长材价格弱势,未来也有可能下跌100-200元/吨。

钢价可能低位震荡至8月份钢价8月中下旬有望企稳反弹上半年钢价总体震荡下行,待金九银十来临,需求环比将有所改善,经销商和终端用户持续去库存可能在价格低位补充部分库存,因此钢价有望迎来反弹,反弹幅度取决于需求的强度和相关政策(城镇化、节能减排等)的出台。

原料价格仍有下跌可能8月中下旬之前钢价可能都较为低迷,铁矿石、煤焦等原料价格也难以上涨。

目前钢厂仍在降低铁矿石和煤焦库存,也制约了原料价格上涨。

原料价格仍有下跌可能目前进口铁矿石不含税价格约11 美元/吨,后续可能仍有8-10美元的下跌空间。

原料价格仍有下跌可能焦煤价格前期跌幅较大,后市下跌空间在 0-50元/吨。

焦炭价格近期有一定补跌,后市可能继续下跌40-60元/吨。

原料价格仍有下跌可能废钢价格可能80-100元/吨的下跌空间。

钢坯价格可能尚有90-120元/吨的下跌空间。

原料价格仍有下跌可能原料价格可能在8月下旬迎来阶段性反弹我们判断钢价在8月中下旬企稳反弹,届时矿价也将跟涨,钢厂和经销商的原料库存持续低位,也可能补充一些库存,也利于原料价格反弹。

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