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石油化工跌势明显趋缓继续等待需求回暖

发布时间:2019-11-30 13:49:57

石油化工:跌势明显趋缓 继续等待需求回暖

要点:

原油:国际油价大幅上涨。本周油价上涨主要原因:全球制造业复苏、美国就业情况好转、波斯湾局势紧张。后市:美国经济复苏势头强劲,而中国经济也逐步走出阴影,都对油价构成有力支撑,但目前高位的油价已经反映了市场对伊朗局势的担心,在没有进一步激化的情况下,此部分溢价存在理性回归的可能,但不排除危机进一步激化后市场恐慌拉升油价的可能。继续关注欧债危机和伊朗核危机的走向,将对国际油价产生积极影响。

化工产品价格:跌势明显趋缓。国内化工产品跌势明显趋缓。我们跟踪的122种化工产品,本周上涨品种39种,上涨数比例由前一周的28.69%进一步提升至31.97%,下跌品种仅为11种,下跌数比例由前一周的19.67%进一步缩减至9.02%,整体跌势明显趋缓。

二铵:3400元/吨,上涨6.25%。本周二铵受到部分地区春播备肥需求影响,部分地区价格开始走高,加上春运运输影响供给,进一步抬高价格。

随着春播需求的进一步拉动,加上上游原料价格的高位,预计二铵未来走势趋好。但终端需求按常规会在节后逐步启动,在终端需求启动前经销商备货仍有疑虑,我们建议适当等待,静观其变。

棉短绒:4200元/吨,上涨5.00%。目前最大的不确定性在于下游粘胶行业仍然处于亏本线附近,同时纺织服装库存高企是不争事实,后市难以持续走高。

涤纶短纤:11950元/吨,上涨3.91%。本周涤纶产品链价格均有较好表现,从需求而言,节前补货效应是本轮上涨的主要推动力,而上游PX、PTA受原油价格高位影响价格高企也为下游产品价格上涨提供成本支撑。随着本轮价格上涨后,市场观望气氛有所加重,成交回落。预计年末在即,后期补货需求持续性较差,价格有望逐步趋稳。

投资建议:尽管化工产品的价格较前期大面积下跌已经明显好转,但下游大部分行业仍然处于寒冬,化工产品涨价缺乏持续性因素,在高油价面前,化工企业仍面临上下游的利润挤压,整体性行情言之尚早。建议投资者优先关注业绩增长较为确定的低估值行业龙头企业,在市场反弹之际有较为明显的估值修复需求:烟台万华、湖北宜化。此外,适当配置技术优势明显且具备估值优势的成长类个股联化科技、康得新、沧州明珠。

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